Esipuhe

Oletko säästäjä tai sijoittaja? Silloin olet yksi meistä. Me, tämän kirjan kirjoittajat, olemme itsekin sijoittajia. Tervetuloa tämän kirjan mukana kokemaan sijoittajan arkea ja tutustumaan asioihin, jotka työhömme kuuluvat.

Teemme työtämme rakkaudesta ihmiseen ja lukijaan. Sijoittamisen rahallinen hyöty on meille seuraus siitä, mitä yritämme kirjoituksillamme ja omilla sijoituspäätöksillämme aikaansaada. Olemme tässä suhteessa samanlaisia kuin muutkin ihmiset. Pyrimme yhteiseen hyvään. Haluamme yhteisömme keräämien varojen olevan niiden ihmisten ja organisaatioiden käytössä, jotka pystyvät parhaiten tuottamaan ihmisille hyödyllisiä tuotteita ja tärkeitä palveluita.

Me sijoittajat emme oikeastaan omista niitä varoja, joita käytämme. Ne ovat vain numeroita tilillämme. Varsinaiset varat ohjaamme sijoituksien muodossa niille, jotka osaavat näitä varoja parhaiten hyödyntää. Olemme osa prosessia, jossa huolehditaan yhteiskunnan varojen säilymisestä siten, että niillä rakennetaan yhteiskuntaa myös tulevaisuudessa. Jos tässä onnistumme, sijoituksemme arvo kasvaa ja haltuumme uskotaan enemmän varoja. Vaikka nuo varat ovatkin vain numeroita paperilla, arvomme rakentuvat vaurauden kasvattamiseen ja hoivaamiseen.

Sijoittajina emme päätä sitä, mitä yhteiskunnassa tuotetaan, vaan kansalaiset tekevät päätökset arkipäivän kuluttajina. Yhteiskunnan kehityksen kannalta on tärkeää, että mahdollisimman laaja joukko kansalaisia on mukana tekemässä päätöksiä yhteiskunnan tuotannon ja palvelutarjonnan suunnasta. Päätösprosessi toimii tehokkaimmin markkinataloudessa, jossa kuluttajat ostopäätöksillään ohjaavat yhteiskuntaa.

Uskomme kansalaiseen ja yksilöön ja hänen tekemiinsä valintoihin, ostopäätöksiin, joiden avulla hän käyttää yhteiskunnallista valtaa. Tätä on markkinatalous. Kansalaisten päätösvallan takaa kuitenkin vain kohtuullisen tasainen tulonjako. Ihmisillä täytyy olla mahdollisuus vertailla ja valita paras tuotteista tai palveluista.

Tämän kirjan kirjoittajat ovat kaikki omien töidensä ohella mukana kehittämässä www.piksu.net -verkkolehteä vapaaehtoistyönä. Tuemme näin omalla panoksellamme suomalaisten sijoittajien menestystä. Uskomme onnistuneiden sijoitusten olevan osa yhteiskuntaa eteenpäin vievää kehitystä. Haluamme mahdollisimman monen kansalaisen pääsevän mukaan tähän prosessiin. Niinpä kirjoitamme ja jaamme kokemuksemme, jotta suomalainen yhteiskunta ja ihminen menestyisivät.

Tämä kirja on koottu sijoitustoimintaan keskittyvän www.piksu.net -verkkolehden artikkeleista. Piksu aloitti toimintansa vuonna 2006. Toiminta laajeni melko nopeasti, jonka vuoksi vuonna 2009 tuli ajankohtaiseksi muuttaa vapaamuotoinen yhteisö osakeyhtiön muotoon.

Piksu on kaiken aikaa toiminut kirjoittajien yhteisönä, jonka tarkoituksena on tukea riippumatonta kirjoittamista sekä tarjota arvokasta tietoa sijoittajille. Mukaan Piksun toimintaan pääsee edelleen.

Sijoittamisesta kirjoitetaan usein rahastoyhtiöiden ehdoilla ja kustantamana. Tämä ei ole mitenkään ihmeellistä, sillä sijoitusmaailmassa raha kertyy ennen kaikkea rahastoyhtiöihin ja pankkiiriliikkeisiin, joista osa rahasta sitten eri tavoin kanavoituu kaupalliselle medialle.

Piksu on aina pyrkinyt riippumattomuuteen. Kirjoitusten sisällölle ei aseteta muita vaatimuksia kuin pyrkimys antaa arvokasta tietoa sijoittajille. Siksi myös tämän kirjan sisältö koostuu tuoreista näkökulmista, jotka tuovat esille erilaisia, joskus ristiriitaisiakin, mutta varmasti persoonallisia näköaloja.

Huomaat kirjaa lukiessasi, että sijoittamisen niksit ja salat ovat myös sinun saavutettavissasi. Mikään ei estä sinua menestymästä samalla tavoin taikka jopa paremmin kuin ammattimainen salkunhoitaja. Sinulla on vapaus menestyä.

Tapoja menestyä on monia. Voit valita sijoituskohteita yrityksen tai rahaston tunnuslukujen perusteella tai yrityksen johdon pätevyyden perusteella. Voit analysoida yrityksen liiketoimintaa tai yritykseen sitoutunutta tietotaitoa.

Kirjan avulla löydät helpommin itsesi ja oman tapasi onnistua. Yritystalous on lähes yhtä monitasoista ja monipolvista kuin elämä ja yhteiskunta. Sinun tulee vain tuntea omat vahvuutesi ja käyttää niitä hyväksesi sijoitustoiminnassa. Jokaiselle on paikka ja mahdollisuus menestykseen sijoittajana.

Sijoittaminen on osa elämän valloittavaa seikkailua. Tervetuloa mukaan tarinaan.

Kai Nyman, toukokuussa 2012

Vältä kurssinousuhepuli, äläkä kiellä tappiota

Kurssien voimakkaasti heilahdellessa tappion kieltäminen ja kurssinousuhepuli ovat todellisia vaaroja uraansa aloittelevalle sijoittajalle. Vaara vaanii kokematonta, mutta selviytymiskeinot ovat onneksi varsin yksinkertaisia.

Tappion kieltäminen

Tappion kieltäminen on helppoa – aivan liian helppoa. Kaverin suosittelema ihmepaperin kurssi on tippunut 80 prosenttia, mutta kyllä se tuosta vielä nousee – toivoo satunnainen sijoittaja. Hyvä se ostospäätös oli! Ehkä ongelma häviää, jos unohdan mokoman peikon muutamaksi kuukaudeksi?

Näin saattaa joissakin tapauksissa käydäkin. Jos ostoperustelut pitävät yhä paikkansa, voi kyseessä olla pelkästään Herra Markkinan hermoilua. Kalliiksi tahallinen unohtaminen kuitenkin käy, jos siitä seuraa lisäkustannuksia. Ehkä olet tehnyt muilla kaupoilla voittoa, joista on maksettava veroa? Jättämällä tappion ajoissa realisoimatta menetät kuitenkin riihikuivaa rahaa.

Ajattele asiaa puhtaalta pöydältä. Ostaisitko osakkeet uudestaan tämän päivän kurssilla, jos sinulla ei niitä olisi? Jos sijoitus nyt tuntuu huonolta ajatukselta, on tappion realisoiminen huomattavasti helpompaa. Onko veroseuraamuksia? Jos sijoituksen pitäminen aiheuttaa lisämenoja, tappio on syytä joka tapauksessa realisoida. Osta se takaisin jonkin ajan kuluttua, jos sijoitus silloin on järkevä.

Kurssinousuhepuli

Kurssinousuhepuli vaanii salakavalasti jokaista sijoittajaa. Mekanismi on usein seuraava: teit sijoituspäätöksen, jonka jälkeen osakkeen kurssi on noussut esimerkiksi 20 prosenttia. Tässä vaiheessa tulee sisäinen pakko myydä, ettet vain menetä syntynyttä voittoa.

Kurssinousuhepuli, varsinkin yhdistettynä tappion kieltämiseen, on tuhoisa vietti. Kaikki hyvät sijoitukset myydään ennen aikojaan ja salkkuun jää pelkkää roskaa

Kurssinousuhepulista selviät seuraavasti. Teithän sijoituspäätöksesi siten, että siihen sisältyi myös osakkeen arvonmääritys kirjallisena? Hyvä! Tarkista nyt mihin päätöksesi perustui. Onko tällä välin tullut uutta merkittävää tietoa? Jos ei ole, arvonmääritys pitänee edelleen paikkansa, onhan sen tehnyt keskimääräistä fiksumpi ihminen (sinä itse). Tämän jälkeen kaikki on helppoa. Onko osake jo ylittänyt määrittämäsi arvon? Jos ei ole, jatka vain rauhallisesti omistamista.

Lars Stormbom 10.2.2010

Osakekaupan toimeksiantojen peruskurssi

Omatoimisesti osakkeita myytäessä ja ostettaessa toimeksiannolle on osattava valita oikea tyyppi. Perinteiset toimeksiannot määritellään termeillä Market (markkinahinta) ja Limit (limiitti).

Market (markkinahinta)

Markkinahinnalla myydään tai ostetaan haluttu määrä osakkeita mihin tahansa hintaan, mikä kaupan toteutumishetkellä sattuu olemaan voimassa. Tämä toimeksiantotyyppi sopii vain erittäin likvideille markkinoille, joilla arvopapereita on taatusti tarjolla kutakuinkin haluttuun hintaan, eikä mitään veret pysäyttäviä muutoksia ole odotettavissa.

Jos taas markkinat eivät ole likvidit, markkinahintaa ei pidä käyttää. Tarjoustaso saattaa olla hyvinkin kaukana viimeisestä toteutuneesta kauppahinnasta. Esimerkiksi Tallinnan pörssissä saa todella pitää varansa satunnaisesti liikkuvien osakkeiden suhteen. Jopa piensijoittajan tekemä kauppa saattaa heilauttaa kursseja melkoisesti.

Limit (limiitti)

Limiitti-toimeksiannolla ostetaan tai myydään arvopapereita, jos rajahinnaksi asetettu arvo ei ylity. Tämä on tavanomaisin toimeksianto osakekaupassa. Esimerkiksi yhden euron limiitilläostettaessakauppa toteutuu, jos myyntitarjouksia on hinnalla yksi euro, tai sen alle.

Yksi tyypillinen virhe limiittitoimeksiannossa on asettaa liian tiukka raja miettimättä, mitä osakkeesta on valmis maksamaan. Tämä on tyypillistä etenkin, jos käytettävissä ovat vain viivästetyt hinnat. Limiitti tulee helposti asetettua esimerkiksi näytöllä juuri silloin näkyvään myyntikurssiin. Viivästetystä hintatiedosta johtuen osakkeen kurssi on saattanut nousta, tai osa tarjotusta määrästä on jo myyty. Silloin kauppa jää toteutumatta, tai sijoittaja saa ostetuksi vain pienen määrän aiotusta osakemäärästä. Salkku kasvaa vain muutamalla osakkeella, mutta kutistuu täydellä välityspalkkiolla.

On siis järkevää asettaa limiitti hieman yli näytöllä näkyvän myyntikurssin (jos olet ostamassa) sellaiseen hintaan, jonka olet todella valmis maksamaan. Piensijoittajan ei tässä yleensä kannata nuukailla - se tulee välityspalkkioiden vuoksi vielä kalliimmaksi.

Markkinahinnan ja limiitin lisäksi välittäjillä on toimeksiantotyyppejä myös edistyneille sijoittajille. Yleisiä näistä ovat Stop Order, Stop If Offered ja Trailing Stop.

Stop Order

Myytäessä osakkeita Stop Order- toimeksianto aktivoituu, jos kauppoja toteutuu Stop tai sitä alemmallatasolla. Osakkeille annetaan silloin automaattinen myyntitoimeksianto. Tätä käytetään riskin rajoittamiseen. Jos osakkeen kurssi lähtee kaakkoon, se myydään automaattisesti, ennen kuin tappio on kasvanut kovin suureksi. Usein Stop Order -toimeksiantoa käytetään myös erilaisten tapahtumien, kuten osavuosikatsausten yhteydessä.

Vaarana Stop Orderia käytettäessä on, että Stop-taso tulee asetettua liian lähellä markkinakurssia, jolloin normaali kurssin volatiliteetti laukaisee myynnin, vaikka mitään erikoista ei ole tapahtunut. Stop Order -toimeksiantoja pidetään myös yhtenä syynä, miksi jonkin osakkeen kurssi saattaa romahtaa esimerkiksi osavuosikatsauksen jälkeen. Pieni laskuheilahdus riittää, kun ensimmäiset Stop Order -toimeksiannot jo laukeavat. Myyntipaine lisääntyy, jolloin kurssi laskee entisestään ja laukaisee seuraavat, alemmalla tasolla olevat Stop Orderit, ja kierre on valmis.

Arvosijoittaja Stop Orderia harvoin tarvitsee. Hänelle kurssin lasku on tilaisuus lisäostoihin edulliseen hintaan.

Stop If Offered

Stop If Offered -toimeksiannon laukaisijana toimii myyntitapauksessa ylin ostotarjoustaso (ei toteutunut kauppa). Tällä voi olla merkitystä erikoisesti vähemmän likvidillä markkinalla.

Trailing Stop

Trailing Stop –toimeksiannossa on liikkuva laukaisutaso. Jos osakkeen kurssi nousee jatkuvasti, nousee laukaisutaso myös. Kun kurssi kääntyy laskuun, ohittaen ylösliukuneen laukaisutason, osakkeet myydään.

Käytännössä toimeksiannossa asetetaan erotus osakkeen hintaan (distance to market) ja miten suuri kurssin nousu nostaa laukaisutasoa. Oletetaan, että olet päättänyt myydä osakkeen, kun sen kurssi on esimerkiksi 15 euroa. Asetat erotukseksi 0.15 euroa ja liipaisimeksi 0.05 euroa. Silloin Stop-taso on alussa 14.85 euroa. Kun osakkeen kurssi nousee yli 15.05 euron, nousee Stop-taso tasolle 14.90 euroa.

Iloa riittää, kunnes osake kääntyy laskuun. Oletetaan, että korkein toteutunut kauppa on 16 euroa. Stop-taso on silloin 15.85 euroa. Kun kurssi kääntyy laskuun alittaen 15.85 euroa, myyntitoimeksianto aktivoituu, ja myyt osakkeesi 0.85 euroa kalliimmalla kuin aloittaessasi.

Tämä on erittäin hyvä toimeksiantotyyppi, jos olet päättänyt myydä osakkeen, kun kurssi näyttää olevan tukevassa nousussa. Miksi jättää rahaa pöydälle? Odotetaan siis rauhassa kurssin edelleen noustessa, mutta kun ensimmäinen merkittävä alaspäin heilahdus tapahtuu, niin myydään pois.

Tässäkin liika ahneus on pahasta. Jos asetat laukaisutason etäisyyden markkinakurssiin liian pieneksi (eli et ole valmis riskeeraamaan mitään saavutetusta kurssitasosta), pienikin normaali kurssilasku – joka voi olla pelkkää markkinan kohinaa - laukaisee myynnin. Silloin teet huonomman kaupan kuin myydessäsi heti.

Pääasiassa Stop-toimeksiantotyypit ovat teknistä analyysiä harrastavien päiväkauppiaiden työkaluja. Myös perussijoittajalle tulee kuitenkin eteen tapauksia, joissa niitä kannattaa hyödyntää. Esimerkiksi jos tekee kauppaa pikkutunneilla auki olevilla Aasian pörsseillä, tai ei vain ehdi jatkuvasti seuraamaan kurssien kehitystä.

Lars Stormbom 4.11.2010

Puhuisimmeko sijoittamisesta vai ottaisimmeko lisää viiniä?

Istuin illallisella värikkäässä seurueessa, jonka puheenaihe pääsi lipsahtamaan kannaltani kiusalliselle tontille: sijoittamiseen. Ei siksi, ettenkö pitäisi aiheesta, vaan siksi, että olen niittänyt hieman kyseenalaista mainetta kaverina, jolla on vaihtoehtoisia näkemyksiä rahan hallinnoinnista valtavirran varainhoitoon tai sijoitusneuvontaan verrattuna. Tästä syystä pyrin usein olemaan luovan kuuntelijan roolissa oman mielenrauhani säilyttääkseni.

Pöytäseurueen keskustelu kiertyi onneksi osakesijoittamiseen, eikä tyypilliseen tapaan asuntojen pariin. Kiitin valintaa hiljaa mielessäni. Mielipiteitä vaihdeltiin sen jälkeen rivakasti siitä, tuleeko sijoittajan ymmärtää siitä mihin sijoittaa. Mielipiteen puolustajia löytyi molemmin puolin pöytää jopa siinä määrin kiivaasti, että teräaseen tarjoaminen olisi johtanut uskoakseni päivystyksessä vierailuun. Ennakoiden tulevaa siirtelinkin terävät esineet hieman kauemmas heistä.

En voinut välttyä ajatukselta, että kaksi kiivasta herraa kiisteli aivan älyttömästä asiasta. Toinen oli sitä mieltä, ettei ole tärkeää ymmärtää mihin sijoittaa. Toinen oli kovaan ääneen sitä mieltä, että kyllä se yhtiön ansaintalogiikka täytyy ymmärtää.

Olen molempien kanssa osin samaa mieltä, mutta hieman ristiin. Omia sijoittamisen ohjenuoriani on aina ollut, että en sijoita mihinkään, mitä en ymmärrä. Tämä ei tosin osakkeissa tarkoita sitä, että minun tulisi ymmärtää, miten firma toimii tai miten sen tuote toimii. Jos sijoittaisin vain näihin firmoihin, pitäisi etsiä pelkkiä lyijykynätehtaita salkkuuni.

Tarkoitan ymmärryksellä sitä, että minun tulee olla täysin perillä tuotto-odotukseni perusteista, mitä odotan tapahtuvan, mikä riskini on, ja milloin luovun sijoituksestani. Minun ei tarvitse ymmärtää, miten esimerkiksi bioteknologia toimii, mutta minun täytyy ymmärtää, miten sijoitukseni alalla toimivaan yritykseen toimii. Esimerkiksi niin kuin sähkö. Ei minun tarvitse tarkkaan ymmärtää miten sähkö toimii, jotta voin käyttää sitä. Riittää kun ymmärrän, etten yritä kuivata hiuksiani kylvyssä istuessani.

Olen usein luonnehtinut teknisen sijoittamisen ja fundamenttianalyysin välistä luonnetta auton navigaattoriin ja liikenteen seurantaan. Fundamentit ovat kuin navigaattori, joka osaa piirtää karttaan reitin lähtöpisteestä vieraaseen kaupunkiin. Taitavasti niihin kurkisteltaessa voidaan arvailla, mihin tulevaisuus voisi viedä. Päästäksemme perille meidän on kuitenkin myös seurattava mitä liikenteessä tapahtuu. On selvää, että pelkkä navigaattoriin tuijottaminen johtaa hankaluuksiin.

Omassa toiminnassani fundamentit toimivat navigaattorin tavoin antaen ideoita suuresta suunnasta. Tekninen analyysi kertoo minulle, milloin on aika pysähtyä, milloin on syytä lähteä liikkeelle, sekä miten etenemme tavoiteltuun suuntaan. Se on sitä tuulilasista ulos tuijottelua, ja liikenteen mukana ajamista.

En ole koskaan voinut ymmärtää sitä kuilua, mikä fundamentteihin ja tekniseen analyysiin luottavien koulukuntien välillä on. Minulle molemmat ovat tärkeitä työkaluja yhdessä käytettynä. Suuret ideat voivat tulla fundamenteista, mutta kiinnostun niistä vasta, kun maailma alkaa kunnioittaa niitä.

Tulevaisuuden odotukset kannattavuudesta ovat valistuneita arvauksia, mielipiteitä. Osakkeen hinnan käytös sen sijaan on faktaa. Tätä en tietenkään lähtenyt oivalluttamaan notkealle pöytäseurueelle, joka vaikutti osaavalta sijoittajakaartilta vahvoine mielipiteineen.

Kukaan heistä ei tosin elätä itseään sijoittamalla. Mielipiteideni sijaan tarjoilin väelle lisää viiniä.

Matias Savolainen 13.06.2011

Yrityksen tulostietojen tunnuslukujen tulkintaohje

Yritysten tilinpäätöksissä vilisee termejä ja lyhenteitä, jotka saavat munkkilatinankin kuulostamaan helpolta. Sijoittajalla käsitteet täytyy kuitenkin olla tarkasti tiedossa, jotta yhtiön kannattavuus ja tuloskunto ovat nopeasti selvitettävissä. Tässä vinkkejä muutamien yleisten tunnuslukujen tulkintaan.

P/E-luku (markkina-arvo / tulos)

P/E kertoo miten monen vuoden kuluttua yrityksen tuloksella voidaan maksaa sen nykyinen markkina-arvo. P/E tulee englanninkielen sanoista "Price to Earnings ratio". Kun P/E lukema on alle 10, osake on yleensä edullinen. Luvun 20 ylittävät P/E-lukemat kertovat, että yrityksen uskotaan tulevaisuudessa kasvattavan tulostaan tai liikevaihtoaan.

EV (yritysarvo = markkina-arvo + korolliset velat)

Ammattisijoittajat käyttävät laskelmissaan markkina-arvon sijasta usein yritysarvoa (englanniksi "Enterprise Value", EV). Yritysarvoa laskettaessa markkina-arvoon lisätään yrityksen korolliset velat ja tällä tavoin saadaan luku, joka kuvaa yrityksen todellista arvostustasoa. Tämä perustuu ajatukseen, jossa yrityksestä omistavat osuuden sekä velkojat että osakkeenomistajat. Yritysarvossa ovat näin mukana nämä molemmat omistusosuudet oikeassa suhteessa.

EV / EBIT (yritysarvo / liikevoitto)

EV / EBIT on ammattisijoittajien ja yritysostajien käyttämä tunnusluku, joka sisältää paljolti saman tiedon kuin P/E, mutta antaa yleensä tarkemman kuvan yrityksen arvosta. EV / EBIT huomioi sen, että yrityksen arvoon tulee laskea mukaan myös velkojien osuus.

EBIT on lyhennelmä englannin kielen termistä "Earnings Before Interest and Taxes". Tämä on käytännössä yrityksen koko voitto, ennen kuin velkojille on maksettu heidän osuutensa voitosta.

EV / EBIT-tunnuslukua käytetään harvoin johtuen siitä, että se on hieman vaikeampi laskea kuin P/E.

EV / EBIT kertoo kuinka monessa vuodessa yrityksen nykyinen yritysarvo tulee liikevoiton avulla maksetuksi. Alle 10 olevat arvot kertovat matalasta arvostustasosta ja edullisesta osakkeesta.

P/B (markkina-arvo / tasesubstanssi)

P/B-luku kertoo yrityksen arvostustasosta suhteessa sen taseessa ilmoitettuun varallisuuteen (englanniksi "Book Value"). Joillakin yrityksillä on paljon varallisuutta (puhutaan arvoyrityksistä), jolloin P/B-luku on matala; joskus jopa alle yksi. Yrityksen arvo perustuu sen kykyyn tehdä tulosta tai kasvaa, kun P/B-arvo on yli kolme. Yrityksen taseessa on tällöin vähän omaisuutta joka osoittaa yrityksen johdon on kyenneen käyttämään pääomia tehokkaasti.

EV/B (yritysarvo / tasesubstanssi)

EV/B-luku kertoo yrityksen kokonaisarvon (yritysarvon) suhteessa taseessa ilmoitettuun varallisuuteen. Luku antaa tarkemman yrityksen tilaa kuvaavan arvon kuin P/B. EV/B on ammattisijoittajien suosima tunnusluku.

EV/B-arvo saattaa joskus olla jopa alle yhden. Se kertoo siitä, että sijoittajat eivät usko yrityksen johdon kykyyn tuottaa yritykseen sijoitetulle pääomalle tulosta. Kyseessä on tällöin niin sanottu arvoyhtiö.

P/S (markkina-arvo / myynti)

P/S tarkoittaa yrityksen markkina-arvoa suhteessa sen liikevaihtoon (englanniksi "Price to Sales Ratio"). Luku antaa hyvän kuvan siitä, minkälainen potentiaali yrityksellä on tehdä voittoa. Jos yrityksen markkina-arvo on matala suhteessa liikevaihtoon (alle yksi) niin yrityksen käyttökatteen pienikin parannus voi merkittävästi nostaa osakekohtaista tulosta.

EV/S (yritysarvo / myynti)

EV/S on yritysarvo suhteessa liikevaihtoon (englanniksi "Enterprise Value to Sales Ratio"). Luku antaa paljolti samaa informaatiota kuin P/S, mutta kuvaa yleensä yrityksen todellista arvostustasoa paremmin.

Näiden edellä mainittujen tunnuslukujen ohella kannattaa tarkistaa aina myös se, paljonko yritys on edellisten vuosien aikana kasvanut. Kasvuyritykseen on aina mukava sijoittaa.

Kai Nyman 11.1.2011

Brändin arvo määrittää yrityksen arvoa

Kuluttajatuotteita valmistavalle ja jakelevalle yhtiölle tuotteen tai yrityksen brändillä on suuri merkitys. Brändin arvo saattaa joissakin tapauksissa, kuten Coca-Cola –yhtiöllä, muodostaa lähes puolet yrityksen markkina-arvosta. Brändi siis merkitsee paljon etenkin silloin, kun tuotetaan yksinkertaisia kuluttajatuotteita.

Sen sijaan sellaisten yritysten, kuten IBM ja Google, joiden liiketoimintaan liittyy teknologiaa, tuotantokoneistoa ja osaamista, kilpailijat eivät helposti kykene kopioimaan. Brändin arvo muodostaa niiden pörssiarvosta vain kohtuullisen pienen osan.

Miten sijoittaja pystyy hyödyntämään brändiarvoja?

Sijoittajan kannattaa etsiä sellaista liiketoimintaa, jonka tuotteet ovat selkeitä ja laadukkaita. Yleensä brändin arvo seuraa vähitellen perässä, kun tuotteiden laatu ja konseptit ovat kunnossa. Parhaiden brändien omistajat tahkoavat hyvää voittoa, mutta brändin arvo on Top 100 – brandiä listalle päätyneiden yritysten osalta jo laskettu mukaan osakkeiden arvostustasoihin.

Siksi sijoittajan kannattaa keskittyä perusasioihin; etsimään sellaisia yrityksiä, joilla on kilpailukykyinen tuotekonsepti ja jakeluverkosto, mutta brändi ei vielä aivan vastaa tuotekonseptin vetovoimaa.

Lähde: Markkinointi & Mainonta:Arvostetuimmat brändit 2010.

Suomalaiset osaavat brändin hallinnan

Kun katsoo Suomen huippubrändien listaa, ei voi kuin ihailla sitä, kuinka taitavia täällä ollaan. Kärjessä on useita kotimaisia nimiä. Ulkomaisten brändien on ollut vaikea kiilata väliin. Suomen 15 suosituimman brändin joukossa oli 13 kotimaisen yrityksen tuotetta.

Kun Elovena-kaurapuuro pesee Disneyn mennen tullen, niin täytyy sanoa, että Raision markkinoinnilla ja sen mainonnasta vastanneella Helsinkiläisellä Family Inc -yhtiöllä on taitoa. Ja tämä on vain yksi esimerkki. Arvostetuimpien brändien luettelossa on monia vastaavia menestystarinoita.

Kai Nyman 6.6.2011

Korot ja inflaatio syövät sijoituksen tuottoa

Sijoitusten tuottoja laskettaessa on syytä kiinnittää huomiota myös kuluihin, tuottokorkoihin ja inflaatioon. Kun ne huomioidaan, tiedetään sijoituksen todellinen tuotto. Vaikka kaikki tietävät, mitä korko ja inflaatio tarkoittavat, kerrataan asiat sijoittajan kannalta.

Korko

Wikipedia-tietosanakirja määrittelee koron seuraavasti: "korko on rahan hinta, eli rahalainan antajalle (sijoittajalle) maksettava korvaus ajalta, jolloin lainattu raha ei ole lainan antajan käytössä".

Jos pidät rahojasi pankkitilillä, saat siitä korvauksena korkoa. Parempaa korkoa metsästäessä pitää huomioida, että ilmaista lounasta ei tässäkään asiassa ole olemassa. Kun tuottokorko nousee, vastaavasti riskit pääoman pienentymiselle, tai jopa menettämiselle kasvaa.

Moni muistaa, miten vuosina 2007 ja 2008 islantilaiset pankit tarjosivat Suomessa lähes kuuden prosentin pankkitalletuskorkoa. Samaan aikaan suomalaiset pankit tarjosivat vajaata viiden prosentin korkoa. Korkoero oli siis huikea.

Kun yksittäinen pankki tarjoaa selkeästi markkinakorkoa suurempaa talletuskorkoa, se yleensä tarkoittaa pankin olevan vaikeuksissa. Se yrittää epätoivoisesti kerätä markkinoilta rahaa, jotta voisi kuitata mahdollisia luottotappioita ja rahan pakoa pankista. Kun luottamus pankkiin menetetään, se kaatuu nopeasti. Tämä johtuu siitä, että pankilla ei oikeasti ole holveissaan tarpeeksi rahaa, jos kaikki tallettajat nostaisivat rahansa samaan aikaan.

Suomen valtio antaa pankkitileille kuitenkin talletussuojan 100 000 euroon saakka. Ennen islantilaisen Glitnir-pankin k...